隨著三季報披露收官，家電上市公司三季度業(yè)績浮出水面：白電企業(yè)整體穩(wěn)中有升，電視企業(yè)有所承壓。廚電老將表現(xiàn)穩(wěn)定，老板電器業(yè)績出現(xiàn)下滑。廚房小家電外銷好于內(nèi)銷，小熊電器業(yè)績繼續(xù)下降。清潔電器整體不錯，不過，科沃斯營收出現(xiàn)下滑。
奧維云網(wǎng)分析師表示，以舊換新政策如同一股強勁的春風，為家電行業(yè)帶來生機與活力。新興品類如干衣機處于上升通道，傳統(tǒng)大家電因產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結構升級而帶動零售額增幅出現(xiàn)較為明顯上漲。
美的集團、海爾智家業(yè)績領跑白電
白電表現(xiàn)好于大盤。產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測顯示，9月家用空調(diào)銷售同比增長21.4%，其中內(nèi)銷出貨同比增長7.4%，出口出貨同比增長39.8%。1月-9月冰箱行業(yè)銷量同比漲幅11%，其中內(nèi)銷同比增長1.5%，出口總量同比增長20.3%。
白電企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不錯，白電三大巨頭中，美的集團營收增速最快，格力電器營收有所承壓，出現(xiàn)下滑；凈利潤方面，美的集團、海爾智家都有兩位數(shù)增長，格力電器歸母凈利潤漲幅也好于營收漲幅。
國投證券分析師李奕臻認為，三季度國內(nèi)空調(diào)消費景氣較低迷，格力空調(diào)內(nèi)銷有所承壓；但中東、拉美、東南亞等新興市場空調(diào)需求旺盛，格力空調(diào)外銷或呈現(xiàn)較高增速。
中信建投證券分析師馬王杰表示，海爾智家三季度營業(yè)收入逆勢微增，后續(xù)公司有望把握國補時代機遇，調(diào)整產(chǎn)品結構，實現(xiàn)營收和利潤的穩(wěn)步增長。同時，公司并表日日順物流，此舉有望加速公司國內(nèi)零售模式變革，并提升海外本土化運營能力。
海信家電、長虹美菱、TCL智家都有明顯漲幅，其中TCL智家作為出口龍頭，業(yè)績增速領跑行業(yè)。與此同時，澳柯瑪、惠而浦中國營收同比下滑，澳柯瑪歸母凈利潤暴跌，在虧損邊緣徘徊。
“海信家電海外表現(xiàn)更為積極，墨西哥工廠布局有望加速美洲滲透，合資公司賦能拓展東盟品牌建設，而國內(nèi)面臨較為激烈競爭，隨著國內(nèi)換新補貼效果的釋放，內(nèi)銷或逐步好轉，有利于公司優(yōu)化盈利水平?！比A泰證券分析師樊俊豪認為。
顯示面板企穩(wěn)，電視市場負重前行
電視面板價格在上半年溫和上漲，自三季度小幅回落，目前呈持平態(tài)勢。受益于硬件產(chǎn)品創(chuàng)新和換機需求的帶動，中小尺寸面板產(chǎn)品出現(xiàn)結構性漲價后保持窄幅波動。
京東方與TCL科技顯示面板業(yè)務表現(xiàn)不錯。TCL科技半導體顯示業(yè)務前三季度營收同比增長25.74%，實現(xiàn)凈利潤44.43億元，同比改善60.67億元。
電視企業(yè)壓力不小。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，1月-9月，彩電銷量同比增長4.1%；其中出口量同比增長7.3%，內(nèi)銷量同比下滑4.6%。
除創(chuàng)維集團、TCL電子未披露三季報，海信視像、四川長虹、康佳集團業(yè)績多少有點失色。海信視像、四川長虹營收同比增長，康佳集團營收大幅縮水；歸母凈利潤方面，各家均出現(xiàn)下滑。不過，海信視像，相比年初下滑明顯收窄。前三季度，公司智慧顯示終端業(yè)務收入同比增長8.03%，境外智慧顯示終端業(yè)務收入同比增長16.38%。
天風證券分析師孫謙提到，海信視像三季度整體毛利率14.5%，同比減少2.2%，主要受面板成本影響毛利率略有承壓，考慮到三季度以來液晶電視面板市場價格小幅下行，疊加公司大屏化+高端化戰(zhàn)略，公司四季度盈利壓力有望進一步紓解。
行業(yè)新勢力方面，智能投影新秀極米科技、光峰科技壓力不小，極米科技已由盈轉虧。李奕臻認為，極米科技三季度國內(nèi)投影儀行業(yè)整體需求延續(xù)低迷。判斷Q3公司內(nèi)銷收入同比下降，隨著家電以舊換新政策落地，后續(xù)公司內(nèi)銷有望迎來改善。
老板電器承壓，集成灶業(yè)績雙降
伴隨國家以舊換新政策的持續(xù)推進，品需廚電進入了多地的以舊換新名單，2024年第三季度廚衛(wèi)品需品類市場呈現(xiàn)明顯的上行態(tài)勢。奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，品需廚電前三季度累計零售額同比增長3.7%。
廚電老將出現(xiàn)分化，老板電器業(yè)績雙降，營收領跌傳統(tǒng)廚電企業(yè)，歸母凈利潤也有兩位數(shù)下滑。萬和電氣增收不增利，華帝股份業(yè)績雙增，表現(xiàn)好于大盤。
開源證券分析師呂明認為，老板電器線下渠道有所承壓，分渠道看，三季度預計零售及工程渠道壓力較大，主系地產(chǎn)景氣度延續(xù)下行疊加保交樓項目接近尾聲所致，電商渠道小幅承壓。
“受制于7-8月消費情緒不佳，判斷華帝股份線下零售收入同比或有小幅下滑。公司渠道結構持續(xù)優(yōu)化，下沉渠道持續(xù)開拓，下沉渠道增速或優(yōu)于零售整體。海外渠道收入或延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢?！崩钷日楸硎尽?/p>
集成灶行業(yè)仍是暗淡無光?；鹦侨恕⒄憬来?、帥豐電器、億田智能業(yè)績大幅雙降，總體來看，浙江美大韌性較足。歸母凈利潤方面，億田智能已由盈轉虧，火星人也在千萬元級別。
孫謙提到，房地產(chǎn)市場低迷背景下，高新房依賴度的集成灶品類表現(xiàn)較弱，公司短期營收亦有承壓，浙江美大針對存量市場設計研發(fā)多款以舊換新的集成灶系列產(chǎn)品、優(yōu)化整合專賣店渠道，加速新興營銷渠道建設，積極擁抱換新需求及存量市場。
小家電小熊電器壓力不減
2024年第三季度收官，廚房小家電市場延續(xù)了上半年的承壓態(tài)勢。奧維云網(wǎng)全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，前三季度廚房小家電整體零售額同比下降4.6%；零售量同比上漲0.2%；均價同比下降4.8%。
總體來看，外銷好于內(nèi)銷，蘇泊爾、新寶股份業(yè)績穩(wěn)中有升。九陽股份、小熊電器壓力不小?？諝庹ㄥ侊L光不再，代工企業(yè)比依股份增收不增利，利仁科技業(yè)績雙降。愛仕達低基數(shù)高增長。
國泰君安證券分析師蔡雯娟提到，蘇泊爾外銷客戶為母公司SEB，長期訂單供應維持穩(wěn)定，內(nèi)銷隨著產(chǎn)品結構改善及新渠道新產(chǎn)品持續(xù)貢獻增量，業(yè)績有望穩(wěn)定增長。
李奕臻認為，國內(nèi)廚房小家電消費景氣低迷，三季度九陽內(nèi)銷收入同比下降。展望后續(xù)，各地以舊換新政策持續(xù)發(fā)力，有望提振小家電消費景氣，九陽持續(xù)拓展新品和新渠道，收入規(guī)模有望回升。
“小熊電器公司三季度毛利率下降主要因為行業(yè)線上價格競爭較為激烈，公司銷售價格承壓。其中，絞肉機、面條機等長尾品類銷售壓力較大?！崩钷日楸硎?。
奧維云網(wǎng)分析師表示，行業(yè)仍處于價格內(nèi)卷的氣氛中，剛需品類持續(xù)承壓，品需改善類在迎合消費需求下表現(xiàn)較好。但降價手段只能維持短期的繁榮，長期來看還是需要在存量競爭中找細分市場，以產(chǎn)品為核心驅動增長。
清潔電器業(yè)績領跑大盤，科沃斯落單
清潔電器依舊是明星品類。奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，清潔電器憑借兩位數(shù)增幅，位列家電大盤第一梯隊，1-9月清潔電器累計銷售額同比增長11.0%，銷量同比增長17.9%。
行業(yè)也出現(xiàn)分化，科沃斯營收下滑，歸母凈利潤微增，企業(yè)增長動力不足。石頭科技業(yè)績領跑行業(yè)，營收增速好于歸母凈利潤。萊克電氣、德爾瑪業(yè)績穩(wěn)中有升。
光大證券分析師洪吉然表示，科沃斯三季度外銷好于內(nèi)銷，海外因集中促銷去庫帶動整體毛利率略有下滑；因線上渠道競爭加劇+公司投流及品宣費用謹慎，雙品牌短期量價均有承壓。
李奕臻表示，石頭科技海外收入增速環(huán)比有所放緩，主要由于歐洲地區(qū)收入增速的下降。展望后續(xù)，石頭科技四季度內(nèi)銷有望受益以舊換新補貼，海外收入表觀增速在收入確認時點后置的情況下有望改善。
個護電器、按摩電器都在掙扎。個護電器飛科電器今年以來壓力不小，倍輕松、榮泰健康、奧佳華有所止血。
孫謙提到，飛科電器三季度剃須刀收入增速同比下滑較為明顯。毛利率下滑主要是由于吹風機毛利率同比下降所致。銷售費用率顯著提升，預計主要由于廣告、推廣及促銷費增加所致。
新京報貝殼財經(jīng)記者 陳維城 編輯 陳莉 校對 盧茜
