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今年以來，并購重組成資本市場的“重頭戲”，作為牛市旗手的券商迅速按下了并購重組的“快進(jìn)鍵”，中小券商股權(quán)轉(zhuǎn)讓則更為頻繁。
貝殼財(cái)經(jīng)記者根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)看到，年內(nèi)已有10余家券商涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓或并購重組。與此同時(shí)，中小券商股權(quán)在交易市場上也迎來了兩極分化，有的被數(shù)家券商競價(jià)爭搶，有的則面臨無人問津的尷尬狀態(tài)。
招商證券非銀鄭積沙團(tuán)隊(duì)分析稱，已完成或進(jìn)行中的券業(yè)并購案例呈現(xiàn)出一定共性，即交易雙方多屬于同一實(shí)控人。此外，國資出讓券商股權(quán)多為響應(yīng)監(jiān)管要求、集中資源聚焦主業(yè)而剝離非主業(yè)持股項(xiàng)目，而民企出讓券商股權(quán)則為減輕經(jīng)營壓力。
中小券商密集尋新股東，錦龍股份剝離券商業(yè)務(wù)
11月27日，中天證券21.35%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓披露期滿，由于未能成交再次延長一周。
中天證券是遼寧省國資控股的一家中小券商，本次掛牌轉(zhuǎn)讓為二股東本鋼集團(tuán)有限公司持有的21.35%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)12.64億元。據(jù)了解，2022年，中天證券實(shí)現(xiàn)營收4.20億元，凈利潤2289.91萬元。
貝殼財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，該股權(quán)自2023年12月6日開始在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)掛網(wǎng)披露，如今仍在尋找意向股東。
11月26日，瑞銀證券33%的股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓。值得注意的是，在該股權(quán)剛剛掛牌轉(zhuǎn)讓之際，瑞銀證券大股東表態(tài)不放棄優(yōu)先購買權(quán)，瑞銀集團(tuán)指出，瑞銀進(jìn)一步增持瑞銀證券股權(quán)至100%的程序正在進(jìn)行中。
此前一天，錦龍股份再度出手轉(zhuǎn)讓，其披露籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的進(jìn)展公告，擬轉(zhuǎn)讓所持有的中山證券67.78%股權(quán)，該交易已在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌。而年初，錦龍股份公告擬轉(zhuǎn)讓持有的東莞證券40%股權(quán)。
今年7月初，錦龍股份每股觸及7.30元低價(jià)，自官宣擬出售持有的券商股份，其股價(jià)一路震蕩走高，且多次觸及漲停。對于出手券商股份，錦龍股份指出，目前公司資產(chǎn)負(fù)率較高，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重。通過本次交易，其將取得一定規(guī)模的回簽資金，用于償還公司部分債務(wù)后，可以降低公司負(fù)債、優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)。
隨著行業(yè)同質(zhì)化競爭激烈，中小券商的股權(quán)流轉(zhuǎn)和并購重組預(yù)期正在升溫。貝殼財(cái)經(jīng)記者根據(jù)公開資料不完全梳理，年內(nèi)已有10余家券商進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
早在今年3月，亞太集團(tuán)公告擬出售持有的東北證券29.81%股份；湖北能源公告三峽集團(tuán)已將其持有的長江證券15.60%股份轉(zhuǎn)讓給長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)；6月，瑞信證券（中國）、瑞銀集團(tuán)及方正證券同日公告稱，瑞銀和方正證券已與北京國資公司就出售瑞信證券（中國）共85.01%股權(quán)達(dá)成三方協(xié)議。11月，星展集團(tuán)成功拿下星展證券（中國）20.17%股權(quán)。
截至目前，中天證券21.35%股權(quán)、大通證券15.42%股權(quán)、大同證券0.4645%股權(quán)、瑞銀證券33%股權(quán)等項(xiàng)目仍在公開掛牌，中山證券、東莞證券部分股權(quán)正在預(yù)掛牌尋求意向股東。
業(yè)內(nèi)人士指出，中小券商頻見股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要受多方因素影響，一是證券行業(yè)競爭日漸加劇，中小券商生存空間受到一定擠壓；二是監(jiān)管部門支持證券行業(yè)通過并購重組實(shí)現(xiàn)做優(yōu)做強(qiáng)，一定程度上推動了中小券商的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
掀起第五輪并購重組浪潮，加速分化與整合是大勢所趨
股權(quán)轉(zhuǎn)讓持續(xù)升溫，券商之間的并購重組也按下“加速鍵”。
貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，一系列政策相繼落地，鼓勵(lì)券商做大做強(qiáng)。新“國九條”對活躍并購重組市場作出重要部署，證監(jiān)會先后出臺了“科創(chuàng)十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等政策措施，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場制度的包容性、適應(yīng)性，更好發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用。
頭部券商國泰君安和海通證券的吸收合并，為券商通過并購做大做強(qiáng)打了樣。近日，二者合并重組再次迎來重要進(jìn)展。11月21日，國泰君安、海通證券發(fā)布合并重組報(bào)告書（草案），進(jìn)一步明確合并重組細(xì)節(jié)，并披露將于12月13日召開股東大會。
與此同時(shí)，多家中小券商也加入并購重組的浪潮。其中，浙商證券經(jīng)過多輪受讓合計(jì)取得國都證券34.3%股份，目前國都證券主要股東變更申請已于7月獲得證監(jiān)會受理。此外，國信證券擬收購萬和證券53.09%的股份，西部證券受讓國融證券64.60%股份也引起市場關(guān)注。
東海證券非銀分析師陶圣禹指出，西部證券收購國融證券有望加速優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)資源整合。中小券商在并購重組大趨勢下率先推動落地，有望把握先機(jī)，提升差異化競爭實(shí)力和市場影響力，走出特色發(fā)展之路。
“近一年來，資本市場改革迎來新周期、資本市場發(fā)展向高質(zhì)量邁進(jìn)。而打造優(yōu)質(zhì)券商為資本市場高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之義?！编嵎e沙團(tuán)隊(duì)指出，“高質(zhì)量發(fā)展”、發(fā)揮“功能性”作用對券商資金規(guī)模提出了更高、更多的要求，而在監(jiān)管鼓勵(lì)券商資本節(jié)約型發(fā)展、支持并購重組的態(tài)度下，證券業(yè)迎來第五輪并購重組浪潮：頭部券商劍指“國際一流投行”、中小機(jī)構(gòu)謀求“差異化發(fā)展”或成主線。
日前，多家券商就并購重組趨勢進(jìn)行表態(tài)。東北證券指出，自2023年中央金融工作會議提出培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)以來，監(jiān)管層出臺多項(xiàng)政策支持證券公司通過并購重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)；同時(shí)引導(dǎo)中小券商結(jié)合資源稟賦和專業(yè)能力做精做細(xì)，實(shí)現(xiàn)特色化、差異化發(fā)展，促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。
“當(dāng)前，證券行業(yè)格局正迎來重大轉(zhuǎn)變，行業(yè)加速分化與整合是大勢所趨。頭部券商將通過并購重組盡快做大做強(qiáng)，中小券商也紛紛通過并購重組加快追趕步伐?！睎|北證券稱，這一過程中，行業(yè)公司仍應(yīng)堅(jiān)持務(wù)實(shí)原則和市場化原則，通過優(yōu)勢互補(bǔ)和戰(zhàn)略延伸，充分基于公司長遠(yuǎn)發(fā)展、戰(zhàn)略落地等各方面，尋求高質(zhì)量的合作和實(shí)現(xiàn)路徑。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌 編輯 王進(jìn)雨 校對 陳荻雁
