1月22日，央行在公開市場上進(jìn)行了11575億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.65%，與此前持平。而14天期逆回購操作的規(guī)模超過1萬億元十分罕見。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，央行此舉主要是為了對(duì)沖大額7天期逆回購到期，同時(shí)在節(jié)前適度向市場投放流動(dòng)性，避免資金面大幅波動(dòng)。 

央行開展超大規(guī)模14天期逆回購 橫跨春節(jié)假期

本周發(fā)行14天期逆回購，可以橫跨春節(jié)假期。央行表示，此時(shí)發(fā)行大規(guī)模14天期逆回購，是為對(duì)沖公開市場逆回購到期、現(xiàn)金投放等因素的影響，維護(hù)春節(jié)前流動(dòng)性充裕。

事實(shí)上，1月流動(dòng)性相對(duì)偏緊。1月14日、15日，貨幣市場利率全線大幅度上漲，反映出市場對(duì)短期資金需求明顯增加。

王青指出，1月3日發(fā)布的央行貨幣政策委員會(huì)第四季度例會(huì)公報(bào)提出，要“提高資金使用效率，防范資金空轉(zhuǎn)”，再加上近期監(jiān)管層正在采取多重措施，遏制長債收益率過快下行勢頭，1月DR007等資金利率中樞出現(xiàn)一定幅度上行的可能性較大。

招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼也表示，近期，受到中期借貸便利（MLF）到期、繳稅繳準(zhǔn)高峰、春節(jié)前現(xiàn)金投放等因素影響，市場短期流動(dòng)性趨于緊張。

“在這種情況下，央行通過公開市場逆回購操作，連續(xù)多日向市場投放短期流動(dòng)性，有助于緩解市場短期流動(dòng)性緊張局面。”董希淼表示，特別是1月21日、1月22日連續(xù)兩天通過14天期逆回購操作釋放出流動(dòng)性，助力春節(jié)前后市場資金面趨于平穩(wěn)。

釋放流動(dòng)性較為溫和 

盡管今日14天期逆回購規(guī)模巨大，但節(jié)前央行公開市場凈投放力度整體上會(huì)較為溫和。 據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今日有9595億元逆回購到期，這意味著今日央行的凈投放僅為1980億元。

王青分析認(rèn)為，當(dāng)前央行已暫停公開市場國債買入操作，接下來會(huì)通過適度開展公開市場逆回購操作，繼續(xù)實(shí)施較大規(guī)模的買斷式逆回購操作、適量續(xù)作MLF等其他政策工具，保持市場流動(dòng)性合理充裕，資金面持續(xù)大幅收緊的可能性不大。

在王青看來，節(jié)前考慮到央行已于上月開展高達(dá)1.4萬億元買斷式逆回購操作、相當(dāng)于提前向市場釋放了較大規(guī)模中期流動(dòng)性，本月26日MLF操作將繼續(xù)較大規(guī)?？s量，持續(xù)淡化MLF操作利率的政策利率色彩；綜合當(dāng)前市場流動(dòng)性安排、債市調(diào)控及宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢判斷，春節(jié)前降準(zhǔn)的可能性已經(jīng)不大。

此外，董希淼指出，下一步，在適度寬松的政策基調(diào)之下，央行或?qū)⑼ㄟ^買斷式逆回購以及降低存款準(zhǔn)備金率等操作，向市場注入更多短期、中期和長期流動(dòng)性，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性充裕，更好地保障春節(jié)前后金融市場平穩(wěn)運(yùn)行，繼續(xù)加力支持穩(wěn)增長、促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需，為2025年宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局創(chuàng)造更加適宜的貨幣金融環(huán)境。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對(duì) 王心