3月24日，亞洲首批個股杠桿及反向產(chǎn)品在香港交易所（簡稱“港交所”）上市。作為全球最火熱的交易所買賣產(chǎn)品（Exchange-Traded Products，ETP）之一，港交所推出的亞洲首批個股杠桿及反向產(chǎn)品，為投資者提供了多元化的交易與對沖工具，也有助于交易所買賣產(chǎn)品市場活躍度的進一步提升。
新推出的個股杠桿及反向產(chǎn)品標(biāo)志著香港交易所于ETP領(lǐng)域的重大發(fā)展
和ETF（Exchange-Traded Fund，交易所買賣基金）類似，個股杠桿及反向產(chǎn)品是在交易所買賣的一種衍生產(chǎn)品，是為短線買賣或?qū)_而設(shè)，為投資者提供最高2倍的杠桿倍數(shù)。同香港市場上已有的杠桿及反向產(chǎn)品不同，個股杠桿及反向產(chǎn)品不是對標(biāo)指數(shù)，而是單只股票的表現(xiàn)。
此次推出的首批個股杠桿及反向產(chǎn)品主要關(guān)注科技與新興領(lǐng)域，聚焦AI芯片、電動車、加密貨幣等熱門賽道，與全球科技趨勢緊密關(guān)聯(lián)，包括英偉達(dá)（NVDA.US）、特斯拉（TSLA.US）、Coinbase（COIN.US）、MicroStrategy（MSTR.US）的每日2倍杠桿（2x）和反向2倍（-2x）產(chǎn)品，以及伯克希爾（BRK.US）的每日2倍杠桿產(chǎn)品，其中伯克希爾僅有杠桿產(chǎn)品，未設(shè)反向產(chǎn)品。
個股杠桿及反向產(chǎn)品最早于2018年在歐洲推出，并在美國2022年首次發(fā)行后迎來了爆發(fā)性的增長。過去3年，美國上市的個股杠桿及反向產(chǎn)品規(guī)模暴漲約47倍，從3.79億美元增至180億美元。3月24日上市的亞洲首批個股杠桿及反向產(chǎn)品由南方東英資產(chǎn)管理有限公司管理，每只產(chǎn)品均參考單一目標(biāo)股票。
香港交易所買賣產(chǎn)品主管Jean-Francois Mesnard-Sense表示，新推出的個股杠桿及反向產(chǎn)品標(biāo)志著香港交易所于ETP領(lǐng)域的重大發(fā)展，并體現(xiàn)了香港交易所對產(chǎn)品創(chuàng)新的承諾。這批新產(chǎn)品將有助拓展香港市場的廣度和深度，進一步提升香港作為國際金融中心的競爭力。
杠桿及反向產(chǎn)品有望為香港市場貢獻(xiàn)更高流動性和活躍度
當(dāng)前ETP已成為全球增長最快的投資產(chǎn)品之一，杠桿及反向產(chǎn)品（Leveraged and Inverse Products，L&I Products）與ETF同屬于ETP。ETP是投資者進行多元資產(chǎn)配置的重要領(lǐng)域之一，也是港交所近年來重點發(fā)展的領(lǐng)域之一。
近年來港交所一直致力于推動ETP市場發(fā)展，落實的相應(yīng)措施包括于2019年在香港采納國際中央證券存管機構(gòu)結(jié)算模式；2020年實施新價位表及新持續(xù)報價莊家責(zé)任機制；以及2022年將ETF納入互聯(lián)互通合資格證券。去年11月，港交所宣布計劃于2025年透過網(wǎng)上平臺數(shù)碼化及自動化ETP的實物申購及贖回機制，以提升ETP市場效率，推動其二級市場活動持續(xù)增長。
過去幾年，ETP也是港交所增長最快的市場之一，自2020年以來，港交所ETP業(yè)務(wù)每年增長29%。2024年香港ETP市場的市值增長至4630億元的紀(jì)錄新高，新上市產(chǎn)品數(shù)目同樣創(chuàng)下歷史新高。2025年該增長勢頭依然強勁，今年前兩個月ETP市場的日均成交額達(dá)到360億元，較去年同期大升89%。
目前港交所ETP產(chǎn)品種類亦不斷增加，當(dāng)中涵蓋了多個股票市場指數(shù)，黃金類指數(shù)和加密貨幣指數(shù)基金，也包括亞太區(qū)首只沙特阿拉伯ETF、亞洲首批虛擬資產(chǎn)ETF（現(xiàn)貨及期貨），香港首批備兌認(rèn)購期權(quán)ETF，以及最近在香港進行跨境掛牌上市的景順QQQETF。
申萬宏源證券研報指出，反向及杠桿ETP作為香港市場的一大特色，能夠為投資者提供短期靈活的對沖工具。反向及杠桿的優(yōu)勢在于此類產(chǎn)品的漲跌幅僅和指數(shù)漲跌幅掛鉤，不受市場隱含波動率影響，無強制回收機制，其定價更為透明，且入場費相對較低，沒有追加保證金等風(fēng)險。與此同時，此類產(chǎn)品所復(fù)制或放大的僅為指數(shù)的單日走勢而非區(qū)間走勢，因此其僅適合投資者在市場單邊趨勢非常明顯的情況下短期持有。
新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 柳寶慶
