12月24日，中科星圖測控技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“星圖測控”）在北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）開啟新股申購。
星圖測控IPO首發(fā)價為6.92元/股，發(fā)行市盈率為14.98倍，共發(fā)行2750萬股，網(wǎng)上發(fā)行2200萬股。
航天測控管理“小巨人”，行業(yè)壁壘高成長空間大
公開信息顯示，星圖測控是圍繞航天器在軌管理與服務(wù)，專業(yè)從事航天測控管理、航天數(shù)字仿真的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。公司業(yè)務(wù)發(fā)端于航天特種領(lǐng)域，憑借核心技術(shù)團隊在特種領(lǐng)域多年來高標(biāo)準(zhǔn)交付國家重大航天工程任務(wù)所積累的技術(shù)優(yōu)勢，目前已全面拓展至特種領(lǐng)域、民用航天和商業(yè)航天領(lǐng)域。
公司依托完全自主化的核心技術(shù)，研發(fā)形成洞察者系列產(chǎn)品。同時，借鑒國際市場頭部航天科技服務(wù)企業(yè)普遍推行的“產(chǎn)品+綜合服務(wù)方案”業(yè)務(wù)模式。
星圖測控的實際控制人為中國科學(xué)院空天院，核心技術(shù)團隊均來自于國家航天測控單位，多次參加國家重大航天工程任務(wù)，承擔(dān)過國家重大航天項目。國有股東背景及核心技術(shù)團隊的大型國有航天單位研發(fā)經(jīng)歷決定了公司具備承擔(dān)國家戰(zhàn)略級航天任務(wù)的能力。截至2024年6月30日，公司已在航天領(lǐng)域擁有32項已授權(quán)發(fā)明專利及189項已登記的計算機軟件著作權(quán)。
財務(wù)方面，星圖測控2023年實現(xiàn)營收2.29億元，同比增長61.90%，歸母凈利潤6262.79萬元，同比增長23.41%；2024年前三季度實現(xiàn)營收1.63億元，歸母凈利潤5020.74萬元，毛利率和凈利率分別為51.98%和30.83%。
此次募投項目方面，公司擬在安徽合肥建設(shè)商業(yè)航天測控服務(wù)中心，同時擬在我國西部、東北、南部等地（初步選址）建設(shè)地面站網(wǎng)，開展航天器測控及其增值服務(wù)。項目完全達(dá)產(chǎn)后預(yù)計可實現(xiàn)新增年均營業(yè)收入4183萬元，新增年均凈利潤1454萬元。
開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱在研報中指出，考慮到公司技術(shù)及品牌優(yōu)勢，有望進(jìn)一步提高行業(yè)滲透率，建議關(guān)注。
申萬宏源專精特新首席分析師劉靖在研報中指出，公司圍繞航天器在軌管理與服務(wù)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋特種領(lǐng)域、民用航天、商業(yè)航天，承擔(dān)過國家重大航天項目，依托自主核心技術(shù)，打造洞察者系列產(chǎn)品，行業(yè)壁壘高；公司作為國有股東背景及核心技術(shù)團隊的大型國有航天單位，成長空間大。博弈面看，公司首發(fā)估值較低，老股占比較低，建議積極參與。
2024年北交所新股發(fā)行速度平穩(wěn)，上市后表現(xiàn)活躍
回首2024年北交所新股市場，整體新股發(fā)行速度保持平穩(wěn)，新股申購積極，上市后表現(xiàn)活躍。截至2024年12月20日，2024年北交所上市企業(yè)22家，募集資金合計45.50億元。新股市盈率方面，2024年北交所上市企業(yè)首發(fā)市盈率均值為15.76倍。
諸海濱表示，新股市盈率方面，2024年北交所上市企業(yè)首發(fā)市盈率均值為15.76倍。另外由于2024年北交所新上市企業(yè)從行業(yè)賽道、技術(shù)能力等角度去看，均具備優(yōu)質(zhì)的稀缺性，同時較低的發(fā)行估值對資金吸引力強，新股首日漲幅也較高。
2024年22家上市公司首日漲幅均值達(dá)204.03%。2024年10月1日-2024年12月20日新股首日漲幅進(jìn)一步提高，首日漲幅均值達(dá)366.23%。預(yù)計2025年新股發(fā)行節(jié)奏維持每月3-4家，全年或有36-48家新股。
另外，2024年新三板掛牌企業(yè)質(zhì)量持續(xù)提高。新三板作為北交所的后備軍，企業(yè)的提質(zhì)量、擴數(shù)量正在快速進(jìn)行，綜上原因，看好2025年北交所新股機會。
劉靖指出，自2024年9月24日二級市場交投活躍度迅速抬升以來，北交所新股發(fā)行數(shù)量維持每月3家的適當(dāng)節(jié)奏、且新股市場熱度也迅速抬升，展望明年，發(fā)行節(jié)奏上預(yù)計維持每月3-4家，同時，北交所當(dāng)前新股申購收益率已十分可觀，按照2024年10月以來上市的6只新股情況、申購收益率中值達(dá)0.26%，簡單線性外推全年36只（每月3只）的新股申購累計收益率可達(dá)9.99%，新股申購收益率可觀。
此外，北交所后備企業(yè)的提質(zhì)量擴數(shù)量正在進(jìn)行。2025年是北交所高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點，北交所后備企業(yè)的提質(zhì)量擴數(shù)量正在進(jìn)行。2024年11月新三板新增掛牌41家、前11月已累計掛牌326家，且2024年下半年已明顯看到掛牌企業(yè)盈利能力的提升，這些企業(yè)掛牌滿一年后即可上會，建議積極關(guān)注相關(guān)優(yōu)質(zhì)后備企業(yè)的投資機會，積極看好明年北交所新股市場的投資機會。
新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 王心
