▲中長(zhǎng)期資金是維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行的“壓艙石”、“穩(wěn)定器”。圖/IC photo
中長(zhǎng)期資金入市，有了明確硬指標(biāo)。
據(jù)報(bào)道，1月23日，國(guó)務(wù)院新聞辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席吳清就六部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（下稱《實(shí)施方案》）作出詳細(xì)解讀，釋放多項(xiàng)利好信號(hào)，給春節(jié)前后的A股市場(chǎng)送上一顆定心丸。
中長(zhǎng)期資金是維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行的“壓艙石”、“穩(wěn)定器”，在春節(jié)前推出《實(shí)施方案》，不只是在近期外部環(huán)境多變的大背景下向市場(chǎng)輸送信心，更顯示了管理層做多中國(guó)資產(chǎn)的持續(xù)決心。
之前，在2024年9月26日，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)已聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），提出要大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，努力提振資本市場(chǎng)。
就推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作而言，《指導(dǎo)意見(jiàn)》作為戰(zhàn)略性指導(dǎo)文件確定了大方向，而《實(shí)施方案》則側(cè)重于如何落實(shí)和細(xì)化執(zhí)行，二者相輔相成。在此更早，黨的二十屆三中全會(huì)提出“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能”“支持長(zhǎng)期資金入市”。這是事關(guān)進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的重要舉措，相信今后還會(huì)陸續(xù)有更多相關(guān)政策出臺(tái)。
多年以來(lái)，中國(guó)GDP持續(xù)增長(zhǎng)，但同期主要股指卻較為低迷，股民獲得感不強(qiáng)，一個(gè)重要原因是資本市場(chǎng)存在中長(zhǎng)期資金總量不足、結(jié)構(gòu)不優(yōu)、引領(lǐng)作用發(fā)揮不夠充分等問(wèn)題，沒(méi)有形成一個(gè)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的制度環(huán)境。當(dāng)市場(chǎng)上以短期資金為主導(dǎo)時(shí)，走勢(shì)極易大起大落，并給“割韭菜”的投機(jī)者留下更大生存空間，而中長(zhǎng)期資金由于具有專業(yè)程度更高、穩(wěn)定性更強(qiáng)的特點(diǎn)，其入市有利于市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。
中長(zhǎng)期資金一般是指具有較長(zhǎng)投資期限、追求穩(wěn)定回報(bào)的資金，規(guī)模也較大，包括公募基金、保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等?！秾?shí)施方案》圍繞這些“長(zhǎng)錢”入市存在的一些政策上的堵點(diǎn)進(jìn)行了打通，如延長(zhǎng)了考核周期、提升投資比例、允許參與上市公司定增等。
根據(jù)發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)信息，這些“長(zhǎng)錢”有的幾乎可以立刻進(jìn)入市場(chǎng)，如第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資改革試點(diǎn)規(guī)模為1000億元，將在春節(jié)前就先批復(fù)500億元，馬上到位投資股市；更多的則按比例持續(xù)增長(zhǎng)，公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(zhǎng)10%，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。
而證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年資本市場(chǎng)在中長(zhǎng)期資金入市方面已取得初步成效。2024年上市公司全年分紅2.4萬(wàn)億元、回購(gòu)1476億元，均創(chuàng)歷史新高；公募基金規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，權(quán)益類基金占比不斷提升。
對(duì)普通投資者而言，《實(shí)施方案》的發(fā)布，無(wú)疑是春節(jié)前股市送來(lái)的一份信心禮包。但也應(yīng)注意，所謂“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的關(guān)鍵還在于一個(gè)“長(zhǎng)”字，這意味著增量資金的到達(dá)并不能一蹴而就，中長(zhǎng)期資金的進(jìn)入需要一定的時(shí)間過(guò)程，《實(shí)施方案》的發(fā)布也不應(yīng)成為短期投機(jī)的籌碼。
事實(shí)上，無(wú)論短期資金還是中長(zhǎng)期資金，其二者之間并非對(duì)立關(guān)系，如果持續(xù)收益好，對(duì)資本市場(chǎng)有信心，短期資金也會(huì)變成“長(zhǎng)錢”，反之，在長(zhǎng)期虧損的壓力下，中長(zhǎng)期資金也會(huì)變成短期資金。
歸根結(jié)底，資金都要為投資者負(fù)責(zé)，就算社?；鹨彩侨绱恕Ｈ缲?cái)政部副部長(zhǎng)廖岷所言，推動(dòng)社?；鹑胧行枰冀K堅(jiān)持一個(gè)原則：在保證資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性前提下，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。
我國(guó)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等權(quán)益投資占比遠(yuǎn)低于國(guó)際水平，這是基于安全性考量，但同時(shí)也制約了中長(zhǎng)期資金的入市規(guī)模，市場(chǎng)一直有呼吁應(yīng)盡快設(shè)立A股市場(chǎng)平準(zhǔn)基金，以有效地鎖定“市場(chǎng)下限”，提振市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的信心，而有關(guān)部門亦已在研究之中。
這也說(shuō)明，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的基礎(chǔ)和前提，是建立起一個(gè)“愿意來(lái)、留得住、發(fā)展得好”的市場(chǎng)生態(tài)。除了構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策體系之外，嚴(yán)格規(guī)范融資行為，持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管，加強(qiáng)投資者保護(hù)，提升投資者回報(bào)等保護(hù)A股全體投資者的工作更要持續(xù)加強(qiáng)，不容懈怠。
編輯 / 徐秋穎
校對(duì) / 付春愔
